王冉：Facebook招股說(shuō)明書(shū)“讀后感”

1. 即便是在一個(gè)成王敗寇的世界里，王者也需要懷有一個(gè)改變世界、普惠世界、讓世界更扁平更公平、讓人類(lèi)更自由更愉悅的使命和理想才可以長(zhǎng)期為王。Facebook的招股說(shuō)明書(shū)與其說(shuō)是一份自我推銷(xiāo)的招股文件，倒不如說(shuō)更像是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代風(fēng)口浪尖上的企業(yè)出了一本讀來(lái)稍顯枯燥的《我想和這個(gè)世界談?wù)劇贰?/p>

2. 當(dāng)然，“自我推銷(xiāo)”的成分肯定不會(huì)沒(méi)有，譬如“我們不是為了掙錢(qián)而提供服務(wù)，而是為了提供更好的服務(wù)而掙錢(qián)”。（此處加一個(gè)笑臉。）還有“Facebook最初成立不是為了做一家公司，而是為了踐行一個(gè)社會(huì)使命—讓世界更加開(kāi)放和聯(lián)通。”（此處再加一個(gè)笑臉，并眨一只眼。）但有一點(diǎn)我還是相信的，扎克伯格創(chuàng)辦Facebook是因?yàn)橛X(jué)得這件事有趣并熱愛(ài)，而不是為了兩三年內(nèi)通過(guò)IPO改善生活。

3. 扎克伯格公開(kāi)信的前半部分，一段講“人與人”，其實(shí)是定義Facebook是做什么的；一段講“人與經(jīng)濟(jì)”，其實(shí)是勾勒Facebook的商業(yè)模式；還有一段是講“人與政府”，這才是我認(rèn)為最值得摘錄的一段：“我們相信打造幫助分享的工具將會(huì)推動(dòng)政府開(kāi)啟更多誠(chéng)實(shí)和透明的對(duì)話，這些對(duì)話將有助于還權(quán)于民、委責(zé)于官，同時(shí)會(huì)讓我們這個(gè)時(shí)代一些最為嚴(yán)峻的問(wèn)題得到更好的解決方案。通過(guò)提升公眾的分享能力，我們開(kāi)始讓他們?cè)谝粋€(gè)前所未有的高度發(fā)出自己的聲音…這樣的聲音不容忽視。假以時(shí)日，我們相信各國(guó)各地的政府都將對(duì)民眾直接提出—而非通過(guò)他們代理人提出—的問(wèn)題和疑慮做出更加迅捷的反應(yīng)。”

4. 中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者面臨全球最具有成長(zhǎng)性和潛在規(guī)模的市場(chǎng)。如果說(shuō)Facebook的上市對(duì)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者們有什么啟發(fā)，我覺(jué)得那首先應(yīng)該是一種信仰的傳播：很多企業(yè)都可以成功，有的是小打小鬧的成功，有的是中打中鬧的成功，但只有讓世界變得更加美好的企業(yè)才有可能獲得Facebook量級(jí)的成功。把這句話倒過(guò)來(lái)說(shuō)的意思就是：直到有一天我們中國(guó)有企業(yè)也能用創(chuàng)新的方式為人類(lèi)文明和普世價(jià)值觀的傳承作出卓有成效的貢獻(xiàn)，中國(guó)或許可以出現(xiàn)高市值的企業(yè)巨頭，但將無(wú)法為世界提供能夠引領(lǐng)潮流并且受人尊敬的企業(yè)模板。

5. 很多人都很關(guān)心Facebook的估值。我在微博里說(shuō)每次我被問(wèn)到這個(gè)問(wèn)題，都會(huì)反問(wèn)：你信上帝嗎？在某種程度上說(shuō)，F(xiàn)acebook今天的估值需要的不是技術(shù)和方法，更不是一些純粹拍腦袋拍出來(lái)的假設(shè)，而是—請(qǐng)?jiān)试S我再用一遍這個(gè)詞—“信仰”。如果你相信它會(huì)和蘋(píng)果（市值4250億美元）、微軟（市值2500億美元）、谷歌（1900億美元）一樣成為劃時(shí)代的平臺(tái)，那么1000億美元也并不貴。唯一的問(wèn)題是，當(dāng)初也有人認(rèn)為AOL、雅虎、Myspace和黑莓是劃時(shí)代的。如果它最后進(jìn)入后面這個(gè)陣營(yíng)，那750億美元也不便宜。就我個(gè)人而言，我認(rèn)為Facebook目前是最有機(jī)會(huì)做成這樣一家劃時(shí)代公司的公司。也因此，我覺(jué)得如果你的投資視野是1到2年，這樣的估值也許貴也許不貴仁者見(jiàn)仁；但如果你的投資視野是3到5年甚至更長(zhǎng)，那么今天這個(gè)價(jià)格不貴的可能性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它貴。

6. 這也是為什么扎克伯格在公開(kāi)信的開(kāi)頭就把Facebook同平面媒體和電視這兩個(gè)時(shí)代相提并論的原因。想想平面媒體中有多少玩家分同一張餅，再想想電視媒體有多少在分，然后再想想社交媒體餅桌前才有幾位，我們就知道聰明的馬克為什么要這樣和我們聊。這就是定位。

7. 就商業(yè)而言，F(xiàn)acebook未來(lái)最大的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)來(lái)自同一個(gè)地方：無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)。這里有可能為Facebook帶來(lái)比傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)還要大的商業(yè)價(jià)值；這里也最可能出現(xiàn)將來(lái)讓Facebook“非死不可”的新一代巨人。（這也是招股說(shuō)明書(shū)中風(fēng)險(xiǎn)因素的第一項(xiàng)：“如果我們不能留住用戶或者新增用戶，或者如果我們的用戶減少他們與Facebook的親密程度”…只有無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)世界里才會(huì)出現(xiàn)這樣的可能。）

8. 就社會(huì)倫理而言，F(xiàn)acebook最大的挑戰(zhàn)將來(lái)自于精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和保護(hù)隱私之間的艱難平衡。我相信在Facebook上市后美國(guó)的公眾和媒體會(huì)高度關(guān)注把私人信息貨幣化的法律和道德基礎(chǔ)以及相應(yīng)的行為邊界。被分享了信息的用戶也會(huì)有站出來(lái)挑戰(zhàn)商業(yè)利益的分配機(jī)制。

9. 至于Facebook的商業(yè)模式，我認(rèn)為即便收入已經(jīng)達(dá)到37億美元也還在摸索之中。作為一個(gè)社交平臺(tái)，廣告收入占比超過(guò)80%沒(méi)有什么不對(duì)，我們不能因?yàn)樽约阂槐犙鄣教幎际荙Q和微信就認(rèn)為社交平臺(tái)都得靠賣(mài)青龍偃月刀和漂亮小裙子賺錢(qián)。不過(guò)長(zhǎng)期而言，我認(rèn)為Facebook將非常有機(jī)會(huì)向我前一段回答@雷軍提問(wèn)時(shí)說(shuō)到的那樣“為海量用戶提供海量信息”，其中有些是完全有機(jī)會(huì)向用戶收費(fèi)的。也就是說(shuō)，如果讓我賭長(zhǎng)期趨勢(shì)，我認(rèn)為廣告收入的比重將會(huì)下降而不是上升，但這并不是因?yàn)閺V告占比高有什么不對(duì)，而是因?yàn)閯e的地方機(jī)會(huì)太好。

10. 說(shuō)到Facebook的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不能不提到Google。長(zhǎng)期來(lái)看，如果兩家能夠有更多合作而不是競(jìng)爭(zhēng)，兩家的競(jìng)爭(zhēng)力都會(huì)提升。對(duì)于用戶和商家而言，一個(gè)Google+Facebook的世界要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比一個(gè)Google+/Facebook的世界更有吸引力。這也就意味著，行業(yè)巨頭要在什么是公共數(shù)據(jù)、什么是獨(dú)家數(shù)據(jù)以及什么是用戶隱私數(shù)據(jù)之間達(dá)成一些基本共識(shí)并據(jù)此形成一套合作規(guī)范。

11. Facebook上市注定會(huì)造就一批財(cái)富神話。一個(gè)曾經(jīng)幫助公司在墻上涂鴉的藝術(shù)工作者（你也可以說(shuō)是搞裝修的）因?yàn)楫?dāng)時(shí)涂鴉完了之后沒(méi)收現(xiàn)金收了股票，這次可以坐擁2億美元身價(jià)。當(dāng)然，有些神話肯定會(huì)被媒體—特別是國(guó)內(nèi)一些不仔細(xì)讀招股說(shuō)明書(shū)的媒體—夸大，譬如2004年投資了Facebook的Peter Thiel昨天就被國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道說(shuō)有2萬(wàn)倍的投資回報(bào)，其實(shí)是5000倍不到（假設(shè)上市時(shí)市值為1000億美元）。當(dāng)然，5000倍不改變2萬(wàn)倍的性質(zhì)，都算神話。

12. 最后，我們不妨回憶一下《社交網(wǎng)絡(luò)》那部電影。假如當(dāng)初那兩位劃艇的兄弟沒(méi)有邀請(qǐng)?jiān)瞬窦偃缒兀繉?duì)的，這個(gè)世界沒(méi)有假如。這正是我在這個(gè)時(shí)刻想對(duì)所有天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)者說(shuō)的。

13. 最后的最后，F(xiàn)acebook的風(fēng)險(xiǎn)因素披露中還有一條提到政府禁止Facebook對(duì)公司可能造成的影響，其中列出了四個(gè)禁止Facebook為用戶提供服務(wù)的國(guó)家，它們是中國(guó)、伊朗、朝鮮和敘利亞。不知你們?cè)趺锤杏X(jué)，我腳著介尼瑪像在罵淫。